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招银国际：升中国重汽（03808）目标价至18.0港元 重申“买入”评级发改委日前公布的“进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案”中包括为农村居民提供购买轻卡的补贴计划。招银国际发表研报称，中国重汽（03808）在轻卡市场份额提升有优异的往绩，预期轻卡将成为重汽的新增长动力，盈利贡献将从2016年的3.5%上升至2020年的12%。该行把2018/19/20年的盈利预测上调4%/7%/10%，盈测较市场高4%/12%/19%。将目标价从16.7港元上调至18.0港元，重申“买入”评级。

该行称，4Q18净利润为14.9亿-28.5亿元，同比变动为-32%至+ 29%，该行相信预测范围较大的原因是由于减值金额不确定。看到高利润率的燃气发动机销售强劲带动公司4Q18复苏。该行预计2018年潍柴的净利润为79.7亿元（同比增长17%）。

答案或许是有，因为恰如晶科电力披露，2018 年，经过招投标，公司中标了上述领跑者项目公司的EPC 业务，实现EPC项目收入共计313701.51 万元；2019 年1-6 月，实现EPC 项目收入共计10340.51 万元。只有将子公司变为非合并范围内的客户，本应确认为在建工程的项目，则可以立即变成收入利润，大大提前了收益确认时点，并能更早通过工程款收回前期投资也是好处之一。

另外值得关注的是，财险能否拉得动中国人保整个集团的大车，中国人保除了财产险板块的其他部分是否能够加分？今年8月，在回复IPO估值问题时，中国人保投资者关系部副总经理胡悦欣表示，“中国人保是以财产险为主的保险集团，所以财产险的估值占到了很大部分，而今年人身险业务开门不红，对估值有负面的影响。扣除财产险板块，未来人身险和新兴业务的估值会逐步显现。虽然今年仍然有首年期交负增长20%，但在行业仍然处于中等偏上的水平，而整体业绩也在逐步改善。目前集团在资本市场的估值整体被低估，市值会逐步提高。”

但是，这种行为是不合乎逻辑的，自始至终都有一种违和感在里面，所以校立自上周以来给出分析都谨慎小心，就算是建议看空美元也仅仅是短线逻辑，从来没有强调过中线看空美元，因为中线思路还是需要看多美元为主，但面对着如此凶猛的回调，想要逆势而为，并非一己之力就能做到。

2019年欣逢新中国成立70周年，我们将继续深学笃用习近平新时代中国特色社会主义思想，把握资本市场改革机遇，服务国家发展战略和实体经济需求，推动证券公司高质量发展，团结协作、努力奋斗，共同把西南证券建设成为具备一流的创新意识、业务能力和管理水平的现代投资银行。